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● 本报记者 马爽
先是“金三银四”遭遇“旺季凄凉”,后是6月份迎来淡季大反弹。近期上游原料现货价格涨速远超钢材期货表现,又为今年的黑色系行情增加了一大看点。
分析人士表示,今年1-10月我国钢材净出口增量高于粗钢产量增量,说明在内需偏弱的背景下,出口增长显著缓解国内压力,外需在钢铁定价中的重要性上升。这也是铁水产量维持高位,铁矿石价格表现强势,并从成本端推动钢价上涨的重要原因。预计后期供需因素的变化仍是决定铁矿石价格走势的关键。
钢铁产品价格不断上涨
5月底以来,钢铁产品价格重心不断抬升,以铁矿石为代表的上游原料涨势明显赶超下游钢材期货。
Wind数据显示,截至11月17日收盘,铁矿石普氏指数从5月的年内低点***.35美元/吨涨至129.75美元/吨,区间累计涨幅超33%,同期国内螺纹钢期货主力合约涨幅超17%。
“今年以来,受房地产行业影响,螺纹钢、热卷等主流成品材需求不佳,而非主流钢材(比如型材、管材等)需求尚可,所以作为钢铁原料的铁矿石价格表现较强。”东吴期货分析师王月颖表示。
值得一提的是,与铁矿石、原油等价格同步上涨的是,近期大宗商品价格整体呈现上涨趋势。文华财经数据显示,6月以来,大宗商品指数迄今回升约13%。
外需因素提升
今年以来,钢材各类品种产量和出口增速之间,维持着较高的相关性。今年前三季度,钢材产量累计同比增约6%,同期出口增长达到32%左右。这或印证了此前市场的猜测——近年来外需在钢铁定价中的话语权有所提升。
“2020年以前,外需在钢铁定价中的话语权不强。不过,2020年开始,海外发达经济体对我国的钢铁下游制品需求较高,带动钢价上涨。今年钢材直接出口量也比较大,所以较前几年主要由国内终端需求定价的格局出现转变。”王月颖说。
“今年由于海外需求表现良好,钢材出口量大幅增长,出口增量高于产量增量,出口增长显著缓解国内压力,外需在钢铁定价中的重要性显著上升。”国投安信期货研究院高级分析师何建辉表示,这也是铁水产量维持高位,铁矿石价格表现强势,并从成本端推动钢价上涨的重要原因。
供需是关键
对于近期铁矿石价格大涨,何建辉表示,本轮上涨背后,供需仍是决定性因素,当前由于铁水产量偏高,且经济复苏预期增强,铁矿石需求保持良好趋势。而粗钢平控预期落空,钢厂及港口库存偏低的矛盾较为突出,造成铁矿石价格居高不下,后期关键仍看供需矛盾能否逐步缓解。
中国证券报记者观察到,从2023年7月3日至11月10日,铁矿石普氏指数从110.55美元/吨上涨至129.80美元/吨(区间累计上涨幅度折算成期货标准品后的价格为1080元/吨左右,以下简称为折算价),新交所铁矿石期货主力合约从108.41美元/吨上涨至126.81美元/吨(折算价1056元/吨左右),青岛港超特粉从730元/吨上涨至845元/吨(折算价1084元/吨左右)。同期,大连铁矿石期货主力合约结算价从821.5元/吨上涨至950.5元/吨。此阶段,国内铁矿石期货价格及涨幅低于境外普氏指数、衍生品和国内港口现货。
“从近几个月数据看,我国钢材出口仍维持高位,表现好于预期。预计后期面临回落压力,不过海外经济韧性较强,回落幅度或相对有限。”何建辉认为。