炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：环球老虎财经***
凭借着良好的资本市场故事，以及优秀的业绩支撑，广联达也曾风光无限，更是备受一众资本大佬的追捧。随着“潮水退去”，广联达终是“跌落”神坛，此前对其颇为垂青的高瓴资本，更是浮亏超10个亿。
广联达营收、净利同比增30%的“梦”终究还是碎了，这也殃及了高瓴。
在因清零员工年终奖引发网络热议后，广联达再次放出重磅消息。1月29日晚间，广联达发布2023年度的业绩预告，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润9000万元至13000万元，和上一年度的96673.48万元相比，下降86.55%至90.69%。
曾几何时凭借着优秀业绩和故事辉煌无限的广联达，终究落得一地鸡毛，本就一路下行的公司股价，再遭重击。自2023年业绩预报披露后，广联达的股价四个交易日共下跌17.31%，截至2月2日收盘，广联达报11.42元/股，下跌5.78%。
曾经对广联达青睐有加，并真金白银大量购买公司股份的高瓴资本，也在这一过程中，不断扩大浮亏。
为了挽回二级市场上的颓势，广联达也在做着努力。在披露业绩预报的同事，广联达还披露了《关于回购股份方案的实施进展公告》，意图借此“护盘”，不过目前来看收效甚微。
张磊（金麒麟分析师）“失算”？
乘着数字化东风的广联达，曾是一众机构追捧的对象。
2022年6月17日，广联达发布公告称，公司2022年的投资者大会吸引327位投资机构参与，其中不乏淡水泉、高毅资产、红杉资本等头部机构，和易方达基金、天弘基金等多家大型公募。
事实上，广联达早在2017年便决定加速数字化转型，欲将公司发展成建筑业产业平台型企业，通过数字建筑平台使能行业。为了完成这一目标，广联达在造价软件业务的云化得同时，也在着力打造数字建筑产业平台和自身的数字化。
在此背景下，广联达业绩和业务格局一路向好。2021年，公司实现营收56.19亿元，同比增长40.32%；实现归母净利润为6.61亿元，同比增长100.06%。也正是这个原因，广联达得到了一众机构的追捧。
然而，嗅觉敏锐得张磊早已提前两年布局了广联达。
2020年6月17日，广联达发布公告称，公司已完成非公开发行，发行股数为5348.65万股，引入高瓴、UBS ***（瑞银）、华融瑞通总额共约27亿元的资本进入，定增价格为50.48元/股。
其中，高瓴资本斥资15亿元拿下广联达2***1.47万股，包揽定增项目的过半股份；瑞银出资9亿元获取广联达1782.9万股；华融瑞通则投资3亿元拿下广联达594.3万股。
此后高瓴资本的持股数量一直未曾减少。值得注意的是，同花顺数据显示，2021年12月31日，高瓴资本持有的广联达2***1.47万股股份，改由高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR管理有限公司代持。
直至2023年5月15日，广联达分红转股后，HHLR管理有限公司对广联达得持股变为了4160万股，占总股本份额不变，仍未2.5%。
事实上，自高瓴、瑞银、华融瑞通于2020年6月拿下广联达股份后，公司股价一路飙涨，至2021年1月21日达到历史最高点91.56元/股。此后，广联达股价一路下行，截至2024年2月2日，公司股价仅为11.42元/股，较高位跌去近9成。
值得注意的是，高瓴资本是以大约50.48元/股的价格拿下这部分股权的，以广联达目前的股价来说，高瓴资本手中的股份仅值约4.75亿，浮亏超10亿。
净利预降超8成
净利润或将跌去9成，对于广联达来说无疑是件大事。
根据广联达披露的信息，2023年广联达的净利润大概在9000万元至13000万元，而2022年公司的净利润为96673.48万元，这意味着广联达的净利润一句下降86.55%至90.69%。
此外，2023年广联达的扣非净利跌幅更大，预计为2500万元至6500万元，和2022年的91925.29万元相比，下降了92.93%至***.28%%。
对此，广联达表示，这主要是人力成本、折旧摊销和资产减值增加所致。
具体来看，广联达在产研、销售、技术平台、人工智能等方面投入比较大，人力成本快速增加，导致成本费用增长较快；以前年度资本化的募集资金投资项目在年初结项转入无形资产后开始摊销、西安研发基地在年初投入使用转入固定资产开始折旧，折旧摊销增加约2亿元；受部分业务板块增速未达预期影响，2023年度资产减值较2022年度增加约1亿元。
事实上，广联达净利润大幅下滑早有预期，2023年前三季度公司实现营收约47.5亿元，同比增长7.02%；归属于上市公司股东的净利润约2.62亿元，同比减少59.02%；基本每股收益0.1586元，同比减少59.39%。
值得注意的是，2020年至2022年，广联达的业绩颇为亮眼。数据显示，广联达的营收分别为40.05亿元、56.19亿元、65.91亿元；归母净利润分别为3.30亿元、6.61亿元、9.67亿元。
此外，2023年上半年，广联达的研发投入增速为30.71%，研发投入超过5亿元，在软件类上市公司中位居前列。
或出于公司股价受业绩的过分影响，广联达还披露了《关于回购股份方案的实施进展公告》。截止至2024年1月29日，广联达通过回购专用证券账户以集中竞价交易的方式已累计回购股份1570.59万股，占公司股份总数的0.94%，最高成交价为24.50元/股，最低成交价为15.00元/股，成交总金额为3.13亿元（不含交易费用）。
据悉，早在2023年8月18日广联达就曾通过《关于回购股份方案的议案》，拟以自有资金通过集中竞价的方式回购部分公司发行的普通股（A股）用于股权激励或员工持股***；回购的资金总额不低于3亿元（含）且不超过5亿元（含），回购价格不超过45元/股（含）。
值得一提的是，或许正是因为业绩不断承压，广联达选择“弃车保帅”，1月初，广联达甚至因为清零全体员工绩效一事引发热议。
不断质押的刁志中
值得注意的是，即便账上躺着26.62亿，公司实控人刁志中仍在不断质押公司股份。
据悉，广联达近期接连披露了三份《关于控股股东部分股份质押的公告》，广联达的控股股东、实际控制人刁志中于近期分几次进行了股份质押。
其中，质押起始日为2024年1月4日的质押股份数量为530万股和260万股；质押起始日为1月11日的质押股份数量为200万股；质押起始日为1月22日和1月23日的质押数量分别为720万股和440万股。以上质押股份均为补充质押。
同花顺数据显示，截至2024年1月24日，刁志中所持有的2.66亿股之中，累计质押了8440万股，占其所持股份数量的31.72%，占公司总股体的5.07%，其最近的解压日期为2024年3月19日。
事实上，《2023年胡润全球富豪榜》上，刁志中凭借132亿的身价，位列第1682名，但随着广联达股价的一路暴跌，其身价也下滑不少。根据同花顺数据计算，仅2024年1月份，刁志中就因广联达股价的一路下跌，蒸发了超10亿元。
值得一提的是，刁志中对广联达颇为重要。二十几年前，刁志中响应下海号召，离开国企，在一个简陋地下室和另六位创始人共同创建了广联达，并为公司掌舵。
2016年，刁志中瞅准造价软件云化，转型SaaS的市场，排除众议，加速公司转型，从而实现了公司的进一步发展。2022年，广联达云收入占造价业务收入的比重，就已达到68.6%。正因此，刁志中甚至表示，到2025年，公司营收较2022年翻一番，净利率超过15%。
目前来看，广联达的情况不容乐观，但作为公司的灵魂人物，如何带领公司走出低迷的当下，仍是刁志中需要思考的问题。
