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生猪产能加速出清 2024年市场预期回暖

生猪产能加速出清 2024年市场预期回暖

  来源:中国畜牧业

生猪产能加速出清 2024年市场预期回暖

  2023年,国内生猪市场整体呈现周期底部震荡格局,除三季度价格短期触底反弹外,行业企业多数月份处于亏损境地。

  然而,猪价经历过往一年底部震荡后,市场能繁母猪去化也现加速迹象。行业分析人士多认为,2024年上半年养殖端或仍处于去产能阶段,但下半年随着市场供应偏少,价格或存回暖预期。

  除三季度一度出现回暖外,2023年全年国内生猪市场价格整体低位运行,行业长时间处于亏损状态。在2023年前三季度已披露的亏损数据基础上,叠加四季度市场价格再度触底,已可以预计过去一年养猪企业业绩普亏成为定局。

  据Mysteel农产品数据统计,虽然去年12月国内猪价先跌后涨,中下旬亏损减少明显,但大猪存量仍待消化,月均小幅下跌。

  2023年12月,自繁自养月均亏损103.47元/头,较上月亏损减少23.33元/头。外购仔猪12月亏损143.48元/头,较上月亏损减少了106.29元/头。

  “从生猪养殖周期来看,从能繁母猪到标猪出栏约需要10个月的时间,2023年全年标猪出栏情况基本对应2022年3月至2023年2月期间的能繁母猪的变化情况。”上海钢联分析师王海莲称。

  不过,随着2023年猪价持续低迷,行业亏损情况加剧,产能出清也呈现加速迹象。

  据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计,2023年11月规模场能繁母猪存栏量为494.83万头,环比减少1.92%,同比减少2.77%。

  12月各地猪病影响延续,虽影响力有所减弱,但华中、华北及东北多地仍受猪病影响较大,能繁母猪被动去化量环比增加;且猪企年底资金回笼压力较大,部分地区养户存在主动去产能、加大出栏量***,以弥补资金空缺情况,故12月能繁母猪存栏量环比降幅较大。

  进入新年后,各地猪病影响继续减弱,但行情预期仍较为一般,资金压力影响下,部分养殖场主动去产能情况或继续延续。

  “前期北方部分地区受到猪病影响,标猪呈逐步减少状态,猪源充沛区域的低价生猪或流入猪源紧缺地区,对价格下降幅度有一定平抑作用。从需求角度来说,春节在2月10日,集中备货影响,需求或有小幅走强,或达年内高峰值。供减需增,对价格形成一定支撑,或有上涨空间。但节日过后市场需求缩水,养殖场和散户的***量远超市场需求,供应仍然维持相对充裕状态,供大于求态势难改,价格仍存进一步下滑可能。”姜艺旋认为,2024年上半年养殖端或处于去产能阶段,加之受猪病等因素影响,生猪出栏节奏或加快,该阶段生猪供应量或较为充沛,价格或呈下降态势。

  不过她也表示,2024年全年猪价最低点或出现在4月份。随着产能逐步降至低位,市场供应或逐渐下滑,价格有止跌反弹的空间,拐点或出现在5—6月份。下半年生猪市场供应量或偏少,对行情有较强的支撑作用,加之受四季度需求旺盛的影响,猪价或上涨,并于12月份出现全年高点。

  养殖端各个环节的亏损当前仍然是难以扭转的事实,但亏损不可能成为一种常态。当前猪价已经考验到头部优秀企业的现金成本,以及能繁母猪对肥猪的折价率进一步扩大,可能显示周期的底部在逐步临近。倘若仔数长期低于出栏成本,能繁的加速淘汰可能只是时间问题。

  山西证券近期研报指出,2024年进入将本轮周期的第四个“亏损底”,是2006年以来首次出现四个“亏损底”的周期,且周期磨底有望逐渐进入尾声。无论是看2024年反转,还是看2025年反转,根据养殖股的演绎规律,均应重视生猪养殖股在第四个“亏损底”布局时机。如果第四个“亏损底”是最后一个底,则养殖股后续演绎逻辑有可能逐渐从“产能去化”阶段进入“周期反转”阶段。悲观情景下,若第四个“亏损底”是倒数第二个亏损底,则仍是布局生猪养殖股大周期机会的良好时机。

  来源:证券时报

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